上周五PVC期貨主力V1201合約放量上漲，市場(chǎng)對(duì)接下來三個(gè)月的PVC旺季行情充滿了期待。但由于建筑市場(chǎng)對(duì)PVC的需求是決定PVC旺季行情走勢(shì)的關(guān)鍵，而在今年的傳統(tǒng)旺季PVC市場(chǎng)卻面臨著終端需求低迷、市場(chǎng)供求矛盾突出等多重利空因素的壓制，因此8、9、10月份的PVC傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，PVC市場(chǎng)將呈現(xiàn)出利空因素和盼漲預(yù)期交錯(cuò)影響行情的態(tài)勢(shì)，PVC上行之路曲折。

    從宏觀方面看，市場(chǎng)充滿了不確定性。國際方面，歐債危機(jī)一波未平，美債問題一波又起。雖然市場(chǎng)認(rèn)為美債違約的概率極低，但不斷提高的債務(wù)上限無疑將會(huì)促使債務(wù)危機(jī)進(jìn)一步深化，進(jìn)而形成惡性循環(huán)。因此無論此次兩黨談判的結(jié)果如何，對(duì)美國經(jīng)濟(jì)都將是一場(chǎng)嚴(yán)峻的考驗(yàn)。國內(nèi)方面，雖然我國上半年經(jīng)歷了3次加息和6次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，但6月份CPI數(shù)據(jù)依然高達(dá)6.4%。央行在二季度例會(huì)上提出，“我國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)平穩(wěn)較快發(fā)展，但通脹壓力仍然處在高位�！迸c之對(duì)應(yīng)的是，國內(nèi)食品價(jià)格依然不斷攀升，通脹壓力仍將存在。下半年央行仍有出臺(tái)進(jìn)一步的緊縮政策的可能。

    從成本方面看，雖然電石價(jià)格在7月份整體呈現(xiàn)出穩(wěn)中有降的態(tài)勢(shì)，但隨著近期國家對(duì)道路運(yùn)輸超載超限的嚴(yán)查，以及西南地區(qū)暴雨、泥石流等因素造成的運(yùn)輸不暢，區(qū)域性的電石供應(yīng)緊張的局面再度突顯，局部地區(qū)電石市場(chǎng)也出現(xiàn)了上漲的態(tài)勢(shì)。另外，為了緩解電石供過于求的狀況，電石生產(chǎn)企業(yè)也在采取避峰生產(chǎn)以支撐電石價(jià)格，目前西北地區(qū)電石到貨價(jià)格為3600—3750元/噸，華北地區(qū)電石到貨價(jià)格為4000—4250元/噸，華東和華南地區(qū)則維持在4150—4300元/噸的高位。筆者認(rèn)為，8月份電石價(jià)格繼續(xù)下行的可能性不大，整體仍將維持在高位，而來自成本方面的支撐也將成為市場(chǎng)炒作的重要題材。

    從供求方面看，由于燒堿市場(chǎng)逐步降溫，燒堿價(jià)格也持續(xù)回落，導(dǎo)致氯堿企業(yè)難以在燒堿上獲得更多的利潤。在電石價(jià)格居高不下的情況下，氯堿企業(yè)只能通過降低開工負(fù)荷，進(jìn)而提升PVC售價(jià)的形式來緩解成本壓力，這一方面有利于緩解目前PVC市場(chǎng)貨源供應(yīng)壓力，另一方面也有利于提高PVC的市場(chǎng)價(jià)格重心。

    從往年情況來看，氯堿企業(yè)幾乎年年都會(huì)采取上述的“限產(chǎn)保價(jià)”措施，但今年氯堿企業(yè)能不能通過采取限產(chǎn)的辦法來提振市場(chǎng)，仍有待觀察。而終端需求方面，由于受到融資難度加大、用電限制以及后續(xù)訂單不足等因素的影響，中小企業(yè)的經(jīng)營壓力越來越大，根據(jù)中國氯堿協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，目前PVC下游硬制品中的型材、管材企業(yè)開工普遍不足，上規(guī)模企業(yè)的生產(chǎn)負(fù)荷在70%—80%，而中小加工企業(yè)的生產(chǎn)負(fù)荷僅在50%左右，由此導(dǎo)致了下游行業(yè)對(duì)PVC的消化能力減弱。進(jìn)入8月份以后，由于房地產(chǎn)市場(chǎng)逐漸迎來施工高峰，特別是保障房的集中開工有望改善目前制品企業(yè)訂單不足的情況，同時(shí)來自房地產(chǎn)的剛性需求也是支撐PVC市場(chǎng)預(yù)期樂觀的主要原因。

    8月份，在市場(chǎng)盼漲心態(tài)的“綁架”下，成本因素、對(duì)終端需求的樂觀預(yù)期都將成為PVC市場(chǎng)炒作的重要題材。而且近期資金在化工品之間輪動(dòng)跡象明顯，在PTA和LLDPE相繼取得超過10%的漲幅之后，PVC也迎來了最好的上漲時(shí)機(jī)。但需要注意的是，目前PVC市場(chǎng)仍面臨著來自宏觀方面的不確定性和供求矛盾等利空因素的壓制，PVC上行之路曲折。